SCB EIC ปรับเพิ่มประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2569 แตะ 2.2% รับแรงส่ง AI–ดิจิทัล–อิเล็กทรอนิกส์ คาดดอกเบี้ย 1% ยาวถึงปี 2570

ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB EIC) ประเมินเศรษฐกิจไทยยังได้รับแรงส่งจาก วัฏจักรการลงทุนด้าน AI ของโลก ซึ่งช่วยหนุนการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ การลงทุนภาคเอกชน และการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศในธุรกิจดิจิทัลและเทคโนโลยี ส่งผลให้ SCB EIC คาดว่า GDP ไทยปี 2569 จะขยายตัว 2.2% และปี 2570 ขยายตัว 2.1%

แม้ตัวเลขเศรษฐกิจจะได้รับการปรับเพิ่ม แต่ SCB EIC เตือนว่าการฟื้นตัวยังมีลักษณะ K-shaped อย่างชัดเจน โดยแรงส่งกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับอิเล็กทรอนิกส์ ดิจิทัล และการลงทุนจากต่างประเทศ ขณะที่ภาคครัวเรือนและ SME จำนวนมากยังเผชิญข้อจำกัดด้านรายได้ ภาระหนี้ และการเข้าถึงสินเชื่อ

เศรษฐกิจไทยกำลังเติบโตจาก “เครื่องยนต์ใหม่” แต่โจทย์สำคัญไม่ได้อยู่ที่การสร้างการเติบโตเพียงอย่างเดียว หากคือการทำให้การลงทุนและการส่งออกสร้างมูลค่าเพิ่มและเชื่อมโยงเข้าสู่เศรษฐกิจในประเทศได้มากขึ้น

ส่งออกโต 16% รับวัฏจักรลงทุน AI และอิเล็กทรอนิกส์

หนึ่งในแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจไทยปีนี้คือ ภาคการส่งออก โดย SCB EIC ประเมินว่าการส่งออกไทยปี 2569 จะขยายตัวสูงถึง 16.0% ขณะที่กระแสการลงทุนด้าน AI ทั่วโลกยังเป็นแรงหนุนต่อความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และชิ้นส่วนที่เกี่ยวข้อง

นอกจากการส่งออกแล้ว วัฏจักรการลงทุนดังกล่าวยังช่วยสนับสนุน FDI ในธุรกิจดิจิทัลและเทคโนโลยี ซึ่งเป็นโอกาสสำหรับประเทศไทยในการต่อยอดบทบาทในห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยีโลก

สำหรับภาคธุรกิจ ประเด็นสำคัญจึงไม่ได้อยู่เพียงการเป็นผู้ส่งออกสินค้าเทคโนโลยีโดยตรง แต่รวมถึงโอกาสจาก Supply Chain, Digital Infrastructure, Data Center, Electronics และบริการที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี ซึ่งสามารถต่อยอดจากการลงทุนรอบใหม่ได้

โตดีขึ้น แต่ยัง “กระจุกตัว” และพึ่งพาการนำเข้าสูง

แม้การลงทุนและการส่งออกจะขยายตัวได้ดี แต่ SCB EIC มองว่าการเติบโตดังกล่าวยังมีข้อจำกัด เพราะอุตสาหกรรมที่เป็นแรงส่งสำคัญมี การพึ่งพาการนำเข้าสูง ทำให้ประโยชน์ที่ส่งผ่านเข้าสู่เศรษฐกิจภายในประเทศยังมีข้อจำกัด

ผลที่ตามมาคือรายได้และการจ้างงานมีแนวโน้มกระจุกตัวในธุรกิจที่เชื่อมโยงกับ การส่งออกอิเล็กทรอนิกส์และการลงทุนจากต่างประเทศ ขณะที่ธุรกิจดั้งเดิม ครัวเรือน และ SME จำนวนมากยังไม่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวอย่างเต็มที่

ภาพดังกล่าวสะท้อนความท้าทายของเศรษฐกิจไทยว่า การดึงดูดเงินลงทุนใหม่เพียงอย่างเดียวอาจยังไม่เพียงพอ หากไม่สามารถสร้าง Local Linkage เชื่อมโยงบริษัทต่างชาติ ผู้ผลิตไทย ผู้ให้บริการในประเทศ และแรงงานไทยเข้ากับห่วงโซ่มูลค่าใหม่ได้มากขึ้น

โจทย์ของประเทศไทยจึงไม่ใช่เพียง “ดึงการลงทุนเข้าประเทศ” แต่คือการทำให้การลงทุนสร้างมูลค่าเพิ่มในประเทศ ผ่านผู้ผลิตไทย บุคลากรไทย เทคโนโลยี และบริการภายในประเทศ

กนง. คงดอกเบี้ย 1% เพื่อประคองเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวไม่ทั่วถึง

ในด้านนโยบายการเงิน SCB EIC คาดว่า กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% ไปจนถึงสิ้นปี 2570 เนื่องจากเศรษฐกิจไทยยังเติบโตต่ำกว่าศักยภาพ และการฟื้นตัวยังไม่กระจายทั่วถึง

แม้อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ในระดับต่ำ แต่ SCB EIC ระบุว่าภาวะการเงินโดยรวมยังค่อนข้างตึงตัว ขณะที่ ครัวเรือนและ SME ยังมีข้อจำกัดในการเข้าถึงสินเชื่อ และเผชิญภาระหนี้ในระดับสูง

ดังนั้น การคงอัตราดอกเบี้ยระดับ 1% จึงมีบทบาทในการรักษาภาวะการเงินที่ผ่อนคลายเพียงพอสำหรับกลุ่มที่ยังเปราะบาง แต่ในขณะเดียวกัน นโยบายการเงินเพียงอย่างเดียวไม่สามารถแก้ข้อจำกัดเชิงโครงสร้างของธุรกิจได้ทั้งหมด

สำหรับ SME สิ่งที่จำเป็นควบคู่กันคือการปรับโครงสร้างหนี้ การเข้าถึงสินเชื่อที่เหมาะสม ตลอดจนการเพิ่ม ผลิตภาพและความสามารถในการสร้างรายได้ เพื่อให้ธุรกิจสามารถเติบโตได้แม้ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมยังขยายตัวในระดับจำกัด

เงินเฟ้อ 1.9% บาท 33.15 บาทต่อดอลลาร์ สะท้อนภาพเศรษฐกิจระยะต่อไป

ด้านเสถียรภาพเศรษฐกิจ SCB EIC ประเมิน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปปี 2569 ที่ 1.9% โดยปรับขึ้นจากประมาณการเดิม 1.7% ขณะที่คาดว่าเงินบาทจะอยู่ที่ประมาณ 33.15 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2569

ภาพดังกล่าวสะท้อนว่าเศรษฐกิจไทยยังอยู่ในช่วงที่ต้องบริหารทั้งแรงส่งจากภายนอกและความเปราะบางภายในประเทศไปพร้อมกัน โดยเฉพาะความเสี่ยงจาก ราคาพลังงาน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายการค้าของสหรัฐฯ และความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศ ซึ่งยังเป็นปัจจัยที่อาจกระทบการส่งออก ต้นทุนธุรกิจ และกำลังซื้อในประเทศ

โอกาสของธุรกิจไทยอยู่ที่การ “เชื่อมต่อ” กับการลงทุนรอบใหม่

การปรับประมาณการ GDP ขึ้นเป็น 2.2% จึงไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจไทยกลับเข้าสู่การเติบโตอย่างทั่วถึงแล้ว แต่สะท้อนว่า เครื่องยนต์ใหม่จาก AI ดิจิทัล อิเล็กทรอนิกส์ และ FDI กำลังเข้ามามีบทบาทมากขึ้น

สำหรับภาคธุรกิจ โอกาสสำคัญจึงอยู่ที่การมองหา จุดเชื่อมต่อกับห่วงโซ่การลงทุนใหม่ ไม่ว่าจะเป็นการเป็นผู้ผลิตชิ้นส่วน ผู้ให้บริการด้านเทคโนโลยี โลจิสติกส์ วิศวกรรม ระบบพลังงาน หรือบริการสนับสนุนที่เกี่ยวข้อง

ขณะเดียวกัน ประเทศไทยจำเป็นต้องเพิ่มการใช้ วัตถุดิบและบริการในประเทศ พัฒนาทักษะแรงงาน และสร้างความเชื่อมโยงระหว่างบริษัทต่างชาติกับผู้ประกอบการไทย เพื่อเปลี่ยนเม็ดเงินลงทุนและการส่งออกให้กลายเป็นมูลค่าเพิ่มภายในประเทศมากขึ้น ซึ่ง SCB EIC มองว่าเป็นปัจจัยสำคัญต่อการยกระดับศักยภาพเศรษฐกิจไทยในระยะต่อไป

การเติบโต 2.2% จึงเป็นทั้ง “สัญญาณบวก” และ “โจทย์เชิงโครงสร้าง” เพราะประเทศไทยไม่ได้ต้องการเพียงเศรษฐกิจที่โตขึ้น แต่ต้องการการเติบโตที่เชื่อมโยงผู้ประกอบการไทยและกระจายมูลค่าเพิ่มไปสู่เศรษฐกิจในวงกว้าง

ท้ายที่สุด ทิศทางเศรษฐกิจไทยในช่วงปี 2569–2570 อาจไม่ได้วัดกันเพียงว่า GDP จะโตเท่าไร แต่จะอยู่ที่ความสามารถในการเปลี่ยนกระแสการลงทุนใหม่จาก AI และดิจิทัล ให้กลายเป็นการลงทุนในประเทศ การจ้างงาน การพัฒนาทักษะ และโอกาสทางธุรกิจที่เชื่อมโยงกับผู้ประกอบการไทยมากขึ้น

สำหรับองค์กรและนักลงทุน นี่จึงเป็นช่วงเวลาที่ควรมองให้ไกลกว่าตัวเลขการเติบโต และประเมินว่า ธุรกิจของตนเองจะเข้าไปอยู่ตรงไหนในห่วงโซ่การเติบโตใหม่ของเศรษฐกิจไทย