หุ้นไทยปิดลบ นักลงทุนต่างชาติชะลอแรงซื้อ จับตางบแบงก์–ความเสี่ยงตั้งสำรองหนี้เสีย

ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,571.72 จุด ลดลง 1.29 จุด ท่ามกลางแรงซื้อที่แผ่วลงในช่วงบ่ายและกระแสเงินทุนต่างชาติที่ยังไม่ต่อเนื่อง ขณะที่นักลงทุนจับตาผลประกอบการธนาคารพาณิชย์ไตรมาส 3/2569 โดยเฉพาะคุณภาพสินทรัพย์และความเสี่ยงจากการตั้งสำรองหนี้เสียที่อาจเพิ่มขึ้น

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยปิดการซื้อขายวันที่ 19 ตุลาคม 2569 ที่ระดับ 1,571.72 จุด ลดลง 1.29 จุด หรือ 0.08% โดยระหว่างวันดัชนีเคลื่อนไหวในกรอบ 1,569.64–1,580.46 จุด มีมูลค่าการซื้อขายรวม 63,131.65 ล้านบาท

ภาพรวมตลาดเคลื่อนไหวค่อนข้างทรงตัวในช่วงเช้า ก่อนแรงซื้อจะชะลอลงในช่วงบ่าย สะท้อนว่านักลงทุนยังเลือกลงทุนอย่างระมัดระวัง แม้จะมีแรงเก็งกำไรในหุ้นบางกลุ่ม โดยเฉพาะธนาคารพาณิชย์ที่กำลังทยอยประกาศผลประกอบการ

นายภูวดล ภูสอดเงิน ผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน สายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง ให้ข้อมูลกับกรุงเทพธุรกิจว่า แรงซื้อจากนักลงทุนต่างชาติเริ่มแผ่วลงและยังไม่สามารถสร้างแรงส่งให้ตลาดปรับตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง แม้จะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่หุ้นกลุ่มธนาคารจากการเก็งกำไรตามกระแสเงินทุนและการคาดการณ์ผลประกอบการ

นักลงทุนต่างชาติยังเป็นปัจจัยกำหนดทิศทางตลาด

กระแสเงินทุนต่างชาติ หรือ Fund Flow ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นไทย โดยการไหลเข้าของเงินทุนอาจช่วยสนับสนุนดัชนีและเพิ่มสภาพคล่องให้หุ้นขนาดใหญ่ แต่หากแรงซื้อไม่ต่อเนื่อง ตลาดก็มีโอกาสกลับมาเผชิญแรงขายทำกำไรได้

ข้อมูลการซื้อขายในวันที่ 19 ตุลาคมสะท้อนการหมุนเวียนเงินลงทุนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม โดยมีแรงซื้อในหุ้นธนาคาร ไฟแนนซ์ และพาณิชย์หรือค้าปลีก ขณะที่หุ้นกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีเผชิญแรงขายทำกำไร

การเคลื่อนไหวดังกล่าวชี้ว่า นักลงทุนไม่ได้ให้น้ำหนักกับภาพรวมตลาดเพียงอย่างเดียว แต่ยังเลือกลงทุนตามปัจจัยเฉพาะของแต่ละอุตสาหกรรม ทั้งแนวโน้มกำไร ราคาหุ้น และความคาดหวังต่อเงินทุนที่จะไหลเข้าสู่ตลาด

อย่างไรก็ตาม การหมุนเวียนเงินลงทุนระหว่างกลุ่มหุ้นไม่ได้หมายความว่าตลาดจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง จำเป็นต้องติดตามว่ากระแสเงินทุนต่างชาติจะกลับมาสนับสนุนตลาดในวงกว้างหรือยังคงกระจุกตัวอยู่ในหุ้นบางกลุ่ม

จับตางบธนาคารไตรมาส 3 ความเสี่ยงไม่ได้อยู่ที่กำไรเพียงอย่างเดียว

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญในช่วงนี้คือการประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ของธนาคารพาณิชย์ ซึ่งตลาดไม่ได้คาดหวังการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในระดับสูงมากนัก

สิ่งที่นักลงทุนต้องพิจารณาควบคู่กับกำไรสุทธิคือ คุณภาพสินทรัพย์และแนวโน้มการตั้งสำรองหนี้เสีย เพราะหากธนาคารต้องกันเงินสำรองเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับความเสี่ยงด้านสินเชื่อ ก็อาจกดดันผลประกอบการและทำให้ตลาดต้องปรับประมาณการกำไรใหม่

ปัจจัยที่ต้องติดตามประกอบด้วย

• ผลกระทบจากสถานการณ์น้ำท่วม ซึ่งอาจกระทบรายได้และความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้บางกลุ่ม

• สินเชื่อรายย่อย โดยเฉพาะความสามารถในการชำระหนี้ภายใต้ภาวะเศรษฐกิจและภาระค่าใช้จ่ายของครัวเรือน

• สินเชื่อ SME ซึ่งผู้ประกอบการอาจเผชิญแรงกดดันด้านรายได้ สภาพคล่อง และต้นทุนดำเนินงาน

• ระดับการตั้งสำรองของธนาคาร ที่สะท้อนการประเมินความเสี่ยงและอาจส่งผลต่อกำไรในไตรมาสถัดไป

แม้รายได้ค่าธรรมเนียมจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยสนับสนุนผลประกอบการของธนาคาร แต่การประเมินแนวโน้มธุรกิจยังจำเป็นต้องดูความสามารถในการควบคุมหนี้เสียและการบริหารความเสี่ยงสินเชื่อควบคู่กัน

หุ้น Domestic Plays เริ่มได้รับความสนใจ

ในภาวะที่แรงซื้อจากต่างชาติยังไม่ชัดเจน กลยุทธ์ที่นักวิเคราะห์กล่าวถึงคือการติดตามหุ้นที่อิงกับเศรษฐกิจภายในประเทศ หรือ Domestic Plays โดยเฉพาะหุ้นที่ราคายังปรับตัวขึ้นไม่มากเมื่อเทียบกับตลาด หรือมีผลการดำเนินงานที่รองรับมูลค่าหุ้นได้

ตัวอย่างหุ้นที่ถูกกล่าวถึงในบทวิเคราะห์ ได้แก่

BDMS — หุ้นกลุ่มโรงพยาบาลที่นักวิเคราะห์มองว่ามีผลการดำเนินงานดี ขณะที่ราคาหุ้นยังอยู่ในระดับที่น่าจับตาเมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวที่ผ่านมา

CPALL — หุ้นกลุ่มค้าปลีกที่อาจได้รับความสนใจ หากเงินทุนเริ่มหมุนเข้าสู่ธุรกิจที่เชื่อมโยงกับการบริโภคภายในประเทศ โดยประเด็นสำคัญคือความแข็งแกร่งของกำไรและทิศทางความเชื่อมั่นผู้บริโภค

ทั้งนี้ การกล่าวถึงหุ้นรายตัวเป็นมุมมองจากนักวิเคราะห์ในข่าวต้นทาง ไม่ใช่การยืนยันว่าราคาหุ้นจะปรับขึ้นหรือเหมาะกับนักลงทุนทุกประเภท ผู้ลงทุนควรพิจารณาราคาที่ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน ความเสี่ยง และกรอบเวลาการลงทุนของตนเอง

ปัจจัยที่ต้องติดตามในระยะถัดไป

ทิศทางตลาดหุ้นไทยในระยะสั้นยังขึ้นอยู่กับปัจจัยหลัก 3 ด้าน ได้แก่ กระแสเงินทุนต่างชาติ ผลประกอบการธนาคารพาณิชย์ และแนวโน้มการตั้งสำรองหนี้เสีย

หากผลประกอบการธนาคารออกมาใกล้เคียงหรือดีกว่าคาด และคุณภาพสินทรัพย์ยังควบคุมได้ ก็อาจช่วยประคองความเชื่อมั่นในหุ้นกลุ่มการเงินได้ ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณว่าความเสี่ยงสินเชื่อเพิ่มขึ้นมากกว่าที่ตลาดประเมิน ก็อาจกลายเป็นแรงกดดันต่อราคาหุ้นและการประเมินมูลค่าธนาคาร

ขณะเดียวกัน ต้องติดตามว่ากระแสเงินทุนจะกระจายไปยังหุ้นกลุ่มอื่นหรือไม่ โดยเฉพาะพลังงาน ปิโตรเคมี และหุ้นที่เชื่อมโยงกับการบริโภคภายในประเทศ เพราะการฟื้นตัวของตลาดในวงกว้างจำเป็นต้องอาศัยแรงสนับสนุนมากกว่าหุ้นเพียงไม่กี่กลุ่ม

สำหรับนักลงทุน ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่เพียงดัชนีปิดบวกหรือลบ แต่คือการประเมินว่าแรงซื้อที่เกิดขึ้นมีความต่อเนื่องเพียงใด และผลประกอบการที่กำลังทยอยประกาศจะยืนยันหรือเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดได้มากแค่ไหน